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提价并非万能药 涪陵榨菜业绩疲软初现

时间:2019/8/4 15:58:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  除此之外,迎着消费升级的浪潮,2016年-2018年期间,涪陵榨菜曾经4次提价,幅度都在10% - 17%之间不等。与之相对应的,公司毛利率也随之上行,根据涪陵榨菜财报显示,2016年公司毛利率为45.78%,到了2019年二季度,公司毛利率已涨至58.55%。  不过,提价...
    

  除此之外,迎着消费升级的浪潮,2016年-2018年期间,涪陵榨菜曾经4次提价,幅度都在10% - 17%之间不等。与之相对应的,公司毛利率也随之上行,根据涪陵榨菜财报显示,2016年公司毛利率为45.78%,到了2019年二季度,公司毛利率已涨至58.55%。

  不过,提价对于涪陵榨菜的业绩提振作用已经逐渐减小。2016年-2018年期间,涪陵榨菜平均单价增幅分别为5.5%、15.63%、13.8%;与此同时公司对应的销量增幅分别为14.13%、17.26%、10.65%。

  但提价并不是万能药。沈萌补充分析表示,当经济环境较好时,提价对消费的影响不大,当目前经济不佳时,提价对消费的抑制影响就很明显。2019年二季度,公司净利润为1.60亿元,相比上年同期1.90亿元下降16.18%。

  对此,涪陵榨菜上述相关负责人解释称,提价是根据生产成本和农产品(5.190, -0.15, -2.81%)整个市场的发展情况而定。


  除了整体业绩上的疲软,记者注意到,涪陵榨菜近年来存货量一直处于高位状态。2016年-2018年,公司存货分别为1.72亿元、2.48亿元、3.30亿元,2017年、2018年同比增长43.82%、33.13%。截至2019上半年,存货高达3.93亿元。

  由于当前榨菜原材料青菜头价格正处于低位,涪陵榨菜的高毛利一定程度上也是受益于原材料低价红利。沈萌分析表示,库存不一定是同批次产品的库存,也可能是倒库,就是新产品进入、老产品销出。

  但中国食品产业分析师朱丹蓬认为,榨菜属于短保质期类产品,如果渠道库存过高,容易造成产品质量、口感以及消费者体验感下滑风险。

  与此同时,上半年涪陵榨菜在应收款出现大幅上涨。根据财报数据显示,报告期末公司应收款为 4722万元,比期初增长 500.77%。涪陵榨菜方面对此解释称,公司为加强新品销售、增加空白市场和提高与竞争对手的竞争力,对部分市场部分客户采取滚动赊销政策,且所有赊销款不超过一年,年底收回。

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